Editorial
El régimen Ortega-Murillo sigue apostando a cubrir el déficit presupuestario con la venta de Bonos de la República y para hacerlos más atractivos por primera vez decidió sacar una emisión en euros. Sin embargo, esto no ha despertado el interés de los compradores, ya que a casi un mes de haberlos puesto a disposición del público solo han hecho una venta, por un monto mínimo en comparación con el valor total de la emisión.
Según el reporte de resultados de ventanilla de colocación de valores gubernamentales, publicado en el sitio web del Banco Central, el 25 de septiembre el Ministerio de Hacienda y Crédito Público emitió Bonos de la República de Nicaragua (BRN) por un monto de 105 millones de euros. Pero los sacó al mercado hasta el 26 de noviembre, ese día nadie presentó ofertas para comprarlos, ni en los dos días siguientes.
Fue hasta el 29 de noviembre que se recibió la primera oferta de compra por un monto de dos millones de euros; pese a que esta fue adjudicada la colocación no se concretó y fue anulada. Pero al día siguiente la misma emisión nuevamente se adjudicó y ese día se concretó. Especialistas en mercados de valores atribuyen dicha cancelación a algún problema técnico que impidió que el proceso se concretara y que obligó a esperar hasta el día siguiente para finiquitar la transacción.
Aunque no es posible saber quién compró estos bonos, los especialistas consideran que el comprador es alguien “relacionado” con las entidades gubernamentales, ya que la transacción no se realizó a través de los puestos de bolsa, sino directamente a través de la subasta que realiza el Banco Central.
Según el reporte de la Tesorería de la República publicado por el Banco Central, desde esa primera venta del 30 de noviembre y hasta el 18 de diciembre, nadie más ha mostrado interés en dichos bonos.
La emisión BRN por 105 millones de euros fue aprobada mediante el Acuerdo Ministerial número 14-2018 del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, “para cumplir con las metas de financiamiento interno del Presupuesto General de la República vigente”, es decir del 2018.
la emisión fue para cubrir el déficit
En agosto, en la primera reforma al Presupuesto General de la República del 2018, para financiar el déficit el régimen ordenó la emisión adicional de 9,035.6 millones de córdobas (equivalentes a 253 millones de euros) en deuda, sin embargo, solo se han sacado a la venta 105 millones de euros. Ese monto se suma a los 3,155 millones de córdobas que estaban previstos en el presupuesto original.
Con ellos el régimen pretende cubrir el déficit que enfrenta el presupuesto como consecuencia de la caída de la recaudación fiscal, provocada por la crisis sociopolítica que enfrenta el país desde el 18 de abril. También la reducción del financiamiento externo y de las donaciones que ha provocado la condena internacional a la represión y constante violación a los derechos humanos con la que el régimen ha respondido a la protesta ciudadana que exige su salida mediante el adelanto de elecciones.
La medida fue calificada por representantes de diversos sectores económicos como “desesperada” y muy difícil de cumplir, por considerar que en medio de la crisis sociopolítica que enfrenta el país ningún inversionista se interesaría en estos instrumentos.
El acuerdo que dio vida a la emisión de los bonos en euros establece que estos tendrán un plazo “original” de siete años, por lo que vencen el 25 de septiembre de 2025, también dice que serán pagados en euros y ganarán una tasa de interés del 8.25 por ciento.
Única venta el 30 de noviembre
Sin embargo, a la venta que se realizó el pasado 30 de noviembre se le aplicó una tasa de interés del siete por ciento. Los especialistas en el tema explicaron que el Ministerio de Hacienda y Crédito Público tiene la facultad de variar dicha tasa de acuerdo a su conveniencia.
Los especialistas en mercados de valores aseguran que la falta de compradores para estos bonos en euros refleja “lo que todo el mundo sabe”, que “ningún inversionista está interesado en arriesgar su dinero en Nicaragua”.
Además, consideran que la tasa de interés es muy baja, ya que debido a la crisis y a la necesidad de financiamiento las tasas de los instrumentos que se negocian en la Bolsa de Valores se han elevado.
“Actualmente podés encontrar instrumentos con tasas mucho más altas, del diez por ciento o más por lo que la tasa que ofrecen para estos bonos no es atractiva”, dijo un funcionario de uno de los puestos de bolsa que pidió no identificarse.
Siempre hubo dudas
Desde que se anunció la emisión de bonos para compensar el déficit del Presupuesto General de la República del 2018, representantes del sector privado pusieron en duda que despertaran el interés de los inversionistas y advirtieron que de no encontrar compradores el régimen se vería obligado a acelerar un paquete de ajustes fiscales que pasaría por cortar exoneraciones.
La emisión de bonos prevista en la reforma al Presupuesto del 2018 es una de las más grandes de la última década.
Además, el presupuesto aprobado para 2019 también contempla la emisión de más bonos para cubrir parte del déficit que también enfrenta dicho presupuesto.
